Nadie sabe con certeza quién fue la misteriosa modelo de Madame Z, y esta incertidumbre ha alimentado décadas de especulación entre historiadores del arte y coleccionistas. El título de la pintura no es original, sino una invención posterior; Modigliani la dejó sin nombre, como hizo con muchos de sus retratos, invitando a los espectadores a buscar pistas en las características y la actitud de la modelo. Algunos han sugerido que podría haber sido una mecenas, una amante o simplemente una modelo que pasó por el estudio de Modigliani en París durante los años febrilmente creativos del artista en Montparnasse.

La falta de documentación ha aumentado aún más el atractivo de la obra, convirtiéndola en un tema de debate continuo en exposiciones y catálogos. La mujer en Madame Z se sienta erguida, con su cuello alargado y ojos almendrados, características del estilo singular de Amedeo Modigliani. Su mirada, directa pero curiosamente distante, parece flotar entre la intimidad y la lejanía, un sello distintivo de los retratos de Modigliani. El uso de líneas simplificadas y colores terrosos y apagados por parte del artista llama la atención sobre su rostro escultórico, mientras que sus manos descansan tranquilamente en su regazo, sugiriendo tanto elegancia como reserva.

A diferencia de la exploración psicológica de los retratos de Picasso de la misma época, el enfoque de Modigliani es más enigmático: sus modelos se convierten en íconos, sus vidas internas insinuadas pero nunca completamente reveladas. La ausencia de detalles en el fondo aísla aún más la figura, enfocando toda la atención en su presencia. La historia física de Madame Z es tan oscura como su sujeto. Sin un registro claro de su primer propietario o de su procedencia temprana, el viaje de la pintura a través del siglo XX se reconstruye a partir de catálogos de exposiciones y listas de subastas.

Es probable que la obra cambiara de manos varias veces entre coleccionistas privados antes de entrar en una colección pública, aunque los detalles siguen siendo elusivos. Hoy en día, Madame Z se erige como un testimonio de la breve pero prolífica carrera de Modigliani, durante la cual produjo cientos de retratos que redefinieron el retrato moderno. El anonimato de la pintura, tanto en su modelo como en su historia, es emblemático de la fascinación de Modigliani por lo universal sobre lo particular, una visión que continúa cautivando al público.