En el último año de su corta vida, Théodore Géricault volvió a centrarse en el tema que lo había obsesionado desde la infancia: los caballos. Estudio de caballo gris es uno de una serie de estudios que realizó en 1830, en un momento en que su salud estaba deteriorándose, pero su pasión por la anatomía equina permanecía intacta. Estos estudios son valorados por su inmediatez y vitalidad; se sabe que Géricault esbozaba caballos directamente de la vida, a veces en establos de carreras, a veces en los mataderos de París, donde podía examinar su musculatura de cerca.

El número exacto de estos estudios sigue siendo objeto de debate, ya que muchos permanecieron en su estudio, sin firmar y sin registrar, al momento de su muerte. Aquí, el artista captura a un caballo gris en un momento de calma alerta, con la cabeza ligeramente girada como si respondiera a un sonido distante. El poderoso cuello del animal y su ojo expresivo dominan la composición, representados con trazos rápidos y seguros que sugieren tanto fuerza como sensibilidad. A diferencia de las heroicas escenas de batalla de las obras anteriores de Géricault, como The Charging Chasseur, este estudio es íntimo, centrado en la individualidad del caballo en lugar de su papel como símbolo de guerra o poder.

El fondo suelto e inacabado dirige la atención del espectador hacia el animal mismo, invitando a una comparación con los retratos ecuestres más formales de George Stubbs, cuyos caballos están posados y pulidos, mientras que los de Géricault parecen respirar y moverse ante nuestros ojos. La procedencia precisa de Estudio de caballo gris sigue siendo incierta, como suele suceder con los estudios de Géricault, muchos de los cuales circularon de manera privada entre coleccionistas y artistas en las décadas posteriores a su muerte. Algunos fueron adquiridos por amigos y admiradores; otros ingresaron al mercado del arte sin una clara atribución, para ser reconocidos más tarde como obra de Géricault. Hoy en día, el estudio se erige como un testimonio de su observación inquieta y profunda empatía por los animales, un tema que recorre toda su carrera, desde el gran drama de The Raft of the Medusa hasta estas exploraciones más silenciosas y personales.

Su supervivencia nos permite vislumbrar el proceso de trabajo del artista y su fascinación perdurable por la forma viva.